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        美國經濟衰退前兆?小摩:當前債市表現宛若1969年

        財聯社10月27日訊(編輯 卞純)摩根大通日前警告稱,自美聯儲7月上一次加息以來,長期美國國債收益率的上漲并非典型的市場反應。該行指出,債市當下的表現就像1969年一樣,當時在債券收益率飆升后,美國發生了經濟衰退。

        美國經濟衰退前兆?小摩:當前債市表現宛若1969年
        (圖片來源網絡,侵刪)

        今年以來,美聯儲放緩了加息步伐,在6月貨幣政策會議后宣布暫停加息,7月加息25個基點,9月再次宣布暫停加息。

        在周三發布的一份報告中,摩根大通分析師指出,在過去12個美聯儲緊縮周期中,債券市場在最后一次加息后通常會經歷“牛市陡峭化”,即短期收益率下降速度快于長期收益率。

        但1969年卻出現了“熊市陡峭化”,當時長期收益率的攀升速度快于短期收益率。當前的債券市場正是這種不同尋常模式的重演,美國國債的歷史性潰敗已將10年期和30年期國債的收益率推高至5%以上。

        鑒于7月加息25個基點可能是本輪緊縮周期的最后一次,1969年的經驗可以為當前提供一些啟示。

        “也就是說,在1969年的周期中,在最后一次加息的三個月后,衰退就開始了,這表明目前的熊市陡峭化可能會持續下去,直到出現更清晰的增長放緩跡象?!蹦Ω笸ū硎?。

        不過,迄今為止,持續強勁的經濟數據掩蓋了衰退信號,第三季度美國GDP增速創兩年來最快。

        美國商務部經濟分析局周四發布的數據顯示,美國三季度國內生產總值(GDP)初讀數據為4.9%,創2021年第四季度以來新高。市場預期增速為4.7%,前值為2.1%。這顯示出美國經濟頗具韌性。

        摩根大通還指出,1969年緊縮周期之后的經濟衰退對標普500指數成分股公司的盈利影響相對溫和。

        “就風險資產而言,一旦衰退跡象開始顯現,以1969年美國經濟衰退為參照,我們發現,股市在衰退開始后6個月的時間里有所下跌,但之后迅速復蘇?!狈治鰩煴硎?。

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